比特币在经济领域最重要的价值主张是其固定的发行机制，它不会因为任何因素而改变，同时也是可预测的，这样我们就能掌握新币的产量和时间。比如，我们知道最后一枚比特币大约会在 2140 年左右被挖出。2100 万的总供应量恰好概括了这件事情。相比之下，以太坊没有一个固定且可预测的货币政策，因为它曾经多次调整过，例如实施了 EIP-1559。

Nervos 与比特币有着相同的理念和价值主张，因为 CKB 的一级发行和二级发行也是固定且可预测的。一级发行和比特币一样，大约每 4 年减半一次，而二级发行则保持不变，这意味着 CKB 的通胀率会逐年降低，最终无限趋近于零。

这一价值主张非常重要，因为它为网络参与者（无论是矿工、开发者、投资者、公司还是用户）提供了稳定且可预期的货币政策，保障了他们的法律和经济利益。例如，在商业领域中，进入新的司法管辖区投资时，法律确定性是至关重要的，因为它能够确保投资者的经济前景。此外，它还使得网络的运营成本能够以更简单、更精确的方式进行计算，比如在购买挖矿设备时。

我们认为，对于一个以保值和价值存储为核心的网络来说，Nervos CKB 的货币政策和发行时间表必须是完全固定不变的，这也是 Nervos 网络三大不变内容之一。

在创世区块中，CKB 的初始发行量为 336 亿，其中的 25%，即 84 亿 CKB，被立即销毁，永远不会进入流通。因此，创世区块中 CKB 的流通量为 252 亿。

"销毁" 不等同于 "未发行"，这一点很重要。那些已发行但未流通（销毁）的 84 亿 CKB 会影响二级发行，因为创世区块中销毁的 25%，其中 15%（即 50.4 亿 CKB）被硬编码为 “占用” 容量，而另外的 10%（即 33.6 亿 CKB）被硬编码为 “流动” 的状态，即不占用容量。这意味着，即使没有 CKB 被用来存储状态，或者所有流通的 CKB 都存入了 Nervos DAO 中，矿工和国库仍然会获得二级发行的 CKB。

注意：二级发行并不总是 15% 归矿工，10% 归国库。随着越来越多的 CKB 被挖出，这个数字将会减少。上图说的 “至少”，指的是主网上线的那一刻。

因此，我们下文中讨论发行的 CKB 时，将包括销毁的 84 亿 CKB。例如，在计算通货膨胀数据时，我们将考虑创世区块中发行的所有 336 亿 CKB。而如果我们谈论流通中的 CKB，我们将使用 252 亿这个数字，把销毁的 84 亿 CKB 排除在外。

一级发行的总量固定为 336 亿 CKB，与比特币类似，一级发行的区块奖励约每 4 年减半一次，直到 336 亿 CKB 全部被挖完为止。CKB 的第一次减半事件预计将于 2023 年 11 月中旬到来。因此，一级发行是有最大限额的，就像比特币一样。

比如，在 Nervos 主网启动后的头四年，每年通过一级发行产生的 CKB 数量为 42 亿，在 2023 年 11 月第一次减半事件之后，一级发行的 CKB 数量将降为每年 21 亿 CKB，直到下一次减半。如下图所示，每次减半，一级发行的 CKB 数量都会减少一半，所以新 CKB 的流入速度也会下降 50%。

因此，在 Nervos 主网启动后的头四年，一级发行一共产生了 168 亿 CKB，占一级发行总量 336 亿的 50%。在第二个四年里，一级发行将产生 84 亿 CKB，即前八年通过一级发行一共产生的 CKB 将占一级发行总量的 75%。到 2031 年，即主网启动后的第 12 年，通过一级发行产生的 CKB 加起来将达到 294 亿枚，占一级发行总量的 87.5%。

至此，你可能已经注意到，在 Nervos 主网启动后的前几年，代币发行量最大，而每次减半事件后，代币发行量都会大幅下降。这也可以从通胀率中很明显地看出：主网启动后的第一年，一级发行的通胀率为 12.5%，四年后，即 2023 年首次减半后，通胀率将降至 3.765%，2031 年第四次减半后，通胀率将降至 0.663%。由于一级发行总量固定，为 336 亿 CKB，因此当一级发行的所有 CKB 都被挖出后，一级发行带来的通胀率也会降为零。

在下面这张表格中，我们可以看到每次减半后一级发行量的变化。

[1] 注：Nervos CKB 主网于 UTC 时间 2019 年 11 月 15 日上线。 因此，表格中的每一年应该理解为从 11 月到次年 11 月。

[2] 注：指的是会发生第几次减半事件。

一级发行的代币全部作为奖励分配给矿工，以激励他们维护网络安全，因此只能通过挖矿获得。

除了一级发行（基础发行）之外，还有二级发行，每年固定发行 13.44 亿 CKB。因此，二级发行与一级发行不同，没有硬顶，即没有最高限额。

从上图中我们可以看出，第二级减半后，每个区块中二级发行的 CKB 数量将超过一级发行的 CKB 数量，因此，从挖矿奖励的角度来看，二级发行将变得越来越重要。当一级发行耗尽时，只剩下二级发行的奖励。

二级发行可以看作是一种收取状态租金的方式，即通过通货膨胀向那些占用链上状态的网络参与者收税。这样就确保了矿工的收入是可预期的，并且是基于价值存储的需求而不是交易的需求。这对于优先考虑 Layer 1 区块链（例如 Nervos CKB）中的价值存储，同时将大多数交易转移到 Layer 2 的网络安全模型至关重要。

但是，如果你不占用链上状态，而是像长期持有者那样持有 CKB，那么你是否也要交这个税呢？是否公平呢？如果要交，那确实很不公平。因此，Nervos 设计了一个叫做 Nervos DAO 的特殊智能合约，它可以让你对冲二级发行带来的通胀。CKB 持有者可以把他们的代币存入 Nervos DAO，从而获得二级发行的一部分，这正好抵消了二级发行的通胀影响。因此，对于长期持有者来说，只要他们把代币锁定在 Nervos DAO 里，二级发行的通胀效应就只是表面上的。随着二级发行的影响减弱，这些用户实际上拥有的是像比特币一样有最大限额的代币。

一个简单的理解二级发行的方法是把它看作是长尾发行。比如，门罗币的长尾发行方案让矿工不会完全依赖交易费用，因此无论费用市场和交易量如何变化，他们都能保证有一定的收入。这样，区块奖励永远不会为零，从而激励他们持续诚实地挖矿，从而长久地保障网络的安全。

注：Monero 的长尾发行方案已于 2022 年 5 月下旬在其主网实施，而 CKB 的二级发行自 2019 年 11 月 Nervos 主网上线以来一直在实施。

上图可以明显地看出 Nervos 二级发行和门罗币长尾发行方案导致的通胀率是如何逐渐下降，并无限接近于零的。两者的本质区别在于，门罗币的长尾发行方案会影响门罗币网络的所有参与者，而 Nervos 的二级发行只影响那些没有把 CKB 存入 Nervos DAO 的参与者，因此它只是一种针对性的通胀，不会影响所有的 Nervos 参与者。

实际上，如果我们观察 Nervos DAO 存款人获得的名义补偿率，我们可以发现它随着时间的推移而降低。这是因为作为 Nervos DAO 的存款人，你总是获得新供应量的固定份额，但新供应量本身的通胀率不断降低。这就导致补偿率（APC）实际上随着时间的流逝而下降，这也意味着 CKB 的总供应量增长得越来越缓慢，通胀率和 Nervos DAO 补偿率都将逐渐无限趋近于零。

如果我们对比历年来一级发行和二级发行的通胀率，我们可以发现 Nervos DAO 的存款人只受一级发行通胀率的影响，就像比特币一样有硬顶。而那些不在 Nervos DAO 里的 CKB，无论是占用着链上状态，还是处于流通中，都会被二级发行稀释。

在下图中你可以看到多年来流通的 CKB 数量。

注意：上面这张图表和下面这张表格均考虑了创世块的 252 亿 CKB 和解锁日期。每年的二级发行 1.344 亿 CKB 也被计算在内，而不考虑属于国库的已经被销毁的 CKB。如果你想知道到目前为止二级发行有多少 CKB 被销毁了，你可以点击此处查看。

二级发行的 CKB 会按比例分配给矿工、Nervos DAO 存款人和国库，具体比例取决于有多少 CKB 占用链上状态、有多少 CKB 锁在 Nervos DAO 中以及有多少 CKB 处于流通状态。

让我们看一个例子来更好地理解它，假设现有 CKB 的 50% 占用链上状态，35% 锁在 Nervos DAO 中，剩下的 15% 是流通的（它们不占用链上状态或者存放在 Nervos DAO 中），则二级发行的 CKB 会这样分配：

• 二级发行的 50% 用于矿工奖励
• 二级发行的 35% 给到 Nervos DAO 存款人，存款人按照存入的代币占比瓜分这些奖励，从而消除了二级发行对长期持有者的稀释。
• 二级发行的剩余 15% 进入国库，其用途由社区通过治理机制来决定。只要国库没有通过硬分叉激活，这些 CKB 就会被销毁。

Nervos CKB 的发行机制虽然稍显复杂，但和比特币的发行机制非常类似，并强化了其价值主张，即稳定且可预期的发行模式。两种模式最大的区别在于 CKB 引入了长尾发行方案，即二级发行，从而长久地保障网络的安全性，而不是仰赖交易费用来激励矿工。此二级发行不会影响网络的所有参与者，因为 Nervos DAO 存款人可以把他们的 CKB 变成像比特币一样有硬顶的代币，以避免二级发行的通胀影响。

• Crypto-Economics of the Nervos Common Knowledge Base
• Understanding the economic model of Nervos CKB
• The CKByte Issuance Model of Nervos
• A detailed description of Nervos (CKB) supply and issuance
• Nervos CKByte Distribution, and Why We Are Burning 25% in the Genesis Block
• Bitcoin, Ethereum, Nervos: Inflationary or Deflationary?
• CKB Supply calculation